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　　公司主要是做各类泵的研发、生产、销售及提供相关服务，是拥有数十年品牌历史的全球知名品牌民用水泵提供商，同时也是国内屏蔽泵行业的高新技术企业及领军企业。

　　从应用场景及使用对象进行区分，公司产品主要分三大业务类型：一是民用类产品，最重要的包含农泵、家用屏蔽泵业务，主要使用在在农林畜牧、家庭场景下的水循环(含家用电器配套)等相关民用领域。

　　二是商用类产品，最重要的包含液冷泵、立卧式多级离心泵业务，主要使用在在新能源(氢能源)汽车、风电、储能、数据中心、公司制作与居民生活、城市与乡村建设、环境保护与水务管理等商用领域。

　　三是工业类产品，最重要的包含工业用泵业务，主要使用在在化工、制冷、制氢、半导体与电子工业、核电、激光、信息基础设施、航天工业、船舰制造等工业领域。

　　公司卡位液冷温控、商用泵、热泵出口等高景气赛道，契合“双碳”目标与新兴起的产业（储能、算力、新能源车）发展的新趋势，新兴业务实现翻倍级增长，有效对冲传统业务波动，打开长期成长天花板。

　　液冷温控业务适配新能源车、储能、算力服务、风电等场景，与英维克、维谛、曙光数创、中兴通讯等头部客户联合开发12个重点项目，7.5kw电子屏蔽泵批量供货，11kw及以上功率产品研制推进中，卡位高算力、高功率设备热管理刚需赛道。

　　雷客商泵业务覆盖工业生产、水务管理、建筑环保等领域，低基数下持续快速地增长，填补公司商用机械泵领域短板。热泵配套业务受益于欧洲市场去库存后需求复苏及欧盟节能政策扶持，外销增长强劲。

　　持续高研发投入巩固技术优势，产品矩阵向高端化、定制化延伸，工业泵等产品突破外资垄断，进口替代进程加速，在化工、核电、半导体等高端领域份额提升，构筑深厚竞争壁垒。2025前三季度研发费用0.79亿元，同比增长14.58%，占营收比重5.45%；累计拥有专利599项（境内590项、境外9项），其中发明专利88项，深度参与行业标准制定，技术话语权突出。

　　进口替代突破，工业泵业务在国内化工行业需求收缩背景下仍保持稳定增长，2025年上半年工业泵板块收入同比增长超20%。

　　定制化设计与产品可靠性优势显著，在石化、核电、航天等高端领域实现稳定供货，打破外资品牌垄断。产品迭代适配趋势，液冷泵完成7.5kw批量供货，11kw及以上功率产品研发推进。

　　海外本地化布局持续深化，新设东南亚子公司完善制造与销售网络，海外业务稳步拓展；同时坚持高现金分红政策，累计分红超IPO募资总额，增强投资者信心，形成“海外增量+股东回报”双支撑格局。

　　全球化布局提速，新设新加坡DAYUAN HOLDING(SG)PTE.LTD.、泰国Dayuan PumpsIndustrial(Thailand)Co.,Ltd.等海外子公司，完善东南亚制造与销售网络；海外业务覆盖欧洲、美洲、亚洲等多个区域，有效分散单一市场风险，为新兴业务出海奠定基础。

　　股东回报持续兑现，上市以来累计现金分红及回购注销金额9.81亿元，超IPO及再融资募集资金总额9.20亿元，高回报政策常态化。海外业务显示韧性，热泵出口业务受益于欧洲节能政策，2025年上半年节能型产品外销收入0.37亿元，同比增长80%。

　　通过多年持续的研发投入，公司形成了较为显著的技术优势。截至2025年6月30日，本公司共拥有各类专利数599项，其中：拥有境内专利590项（发明专利84项、实用新型专利411项、外观专利95项）；拥有境外专利9项（发明专利4项、实用新型专利2项、外观专利3项）。

　　公司于2021年入选国家专精特新“小巨人”企业，深度参与了小型潜水电泵（标准号GB/T25409-2010）、小型污水污物潜水电泵（标准号ZZB008-2015）、轻小型单级离心泵（标准号JBT6663-2018）等行业标准的制定工作，曾获得中国驰名商标、省级企业技术中心等荣誉，多款产品获浙江制造认证。

　　子公司合肥新沪、安徽新沪系我国屏蔽泵行业内的领军企业，几十年如一日地专注屏蔽电泵的研制，解决了行业关键技术问题,并取得多项创新成果。

　　其中，合肥新沪创新采用二次承压结构设计，承压能力强、密封效果好，成功实现了危险介质安全无泄漏输送，该技术达到了美国API685标准，此标准也是目前屏蔽电泵行业内的最高标准。

　　同时，基于技术优势，合肥新沪是我们的祖国多项屏蔽电泵产品的行业标准主导起草单位，是智能热水循环屏蔽电泵产品企业领跑者标准的主导起草单位，是GB12350小功率电动机的安全要求国家标准的起草单位之一。

　　报告期内，公司与西华大学正式签署合作协议，共建“专业学位硕士研究生实践基地”，围绕人才教育培训、技术创新、产学研融合等领域展开深度合作，共同探索数字化时代下的教育与实践新路径。

　　由合肥新沪重点参与的《大兆瓦海上风电机组的一体化环境控制管理系统开发与应用》项目荣膺“2024年度机械工业科技奖”科学技术进步二等奖，充足表现了公司在科学技术创新领域的深厚实力。

　　公司是目前国内同行业公司中产品品类较为齐全、市场布局较为全面的泵业企业。公司的产品线具备较强的业务横向拓展能力，同时公司在过去多年的经验积累中，也具备较强的能满足业务延伸需求的组织支撑能力。

　　公司同时在民用水泵市场、家庭用泵市场、工商业领域市场进行布局，各大类产品线均衡发展，对应的下游市场规模相对于公司相关产品线的年收入体量具有数十倍乃至百倍不等的拓展空间，足够大的外围市场成长空间为公司未来长时间坚持专业化发展的策略奠定基础，并大幅度的降低了业务被动转型等不确定性风险。

　　公司自成立以来，始终致力于生产的基本工艺水平、产品质量管理上的水准和成本管控能力的提升。

　　近年来，合肥新沪始终秉承高端制造的理念，协助起草了石化易派客采购标准，推动国内屏蔽泵API685标准的执行，配套国内相关大型化工项目的屏蔽泵并实现稳定运行，并新建了屏蔽电机测试中心、高温度高压力试验台架等先进研发检测设施，有效保障公司产品质量的稳定性及可靠性。

　　公司自上世纪90年代涉足泵产品业务领域，近30年来公司专注于技术水平和产品质量的提升，品牌推广已深入目标客户群体中，拥有较高的知名度和美誉度。

　　公司旗下拥有“大元”和“新沪”两个知名水泵品牌，同时新建立“雷客”品牌，品牌覆盖民用类、商用类、工业类等多个应用领域，多品类、专项化的品牌运营策略助推公司产品结构和市场布局的战略升级。

　　报告期内，公司上榜中国品牌价值评价信息发布，位列机械设备制造领域第74，充分彰显了公司自有品牌在国内优异的品牌知名度和行业影响力。

　　经过多年经营，公司发展和积累了一批信誉良好、合作紧密的经销商，国内的分销体系业已覆盖全部省份，且伴随渠道下沉策略实施已深入到重点县域。

　　公司海外市场的客户覆盖了欧洲、美洲、亚洲、非洲及大洋洲，全面的海外销售经营渠道，有效分散了公司对单一市场的依赖风险。

　　大元泵业在屏蔽泵及液冷泵领域拥有深厚技术积累，其产品大范围的应用于新能源汽车、储能、IDC等多个高增长行业，新老业务的持续投入将有利于提升公司产品的竞争力，巩固公司在工业化工、家用暖通、液冷温控等场景的先发优势，为2026年业务发展夯实了基础。

　　风险提示：宏观经济环境变化风险；行业周期风险；下业景气度没有到达预期风险、行业竞争加剧、订单获取没有到达预期、上游原材料成本波动等风险。

　　资料来源：WIND，2025-12-21_华鑫证券_大元泵业_大元泵业（603757）：公司动态研究报告：赛道景气度持续兑现，技术壁垒筑牢长期价值；公司公告；财富在线。

　　上述观点策略及分析结果仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

　　以上观点由投顾服务部提供，投资顾问：常建武，登记编号：A01；朱小飞，登记编号：A03；蔡满强，登记编号：A02。

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